Valuation & Comps

Trading Comps: Von Peer-Multiples zum Aktienkurs

Bestimme das Median-Multiple einer Vergleichsgruppe und leite daraus den impliziten Unternehmens- und Aktienwert ab.

Einsteiger·12 Min

Trading Comps: Ausreißer bereinigen & EBITDA normalisieren

Bereinige das EBITDA um Einmaleffekte, entferne einen Ausreißer aus der Peer-Gruppe und leite den Aktienkurs ab.

Fortgeschritten·16 Min

Verwässerte Aktienzahl: Optionen und Wandelanleihen

Die Treasury-Stock-Methode für Optionen – und warum sie bei Wandelanleihen ausdrücklich NICHT gilt. Ein beliebter Stolperstein.

Fortgeschritten·18 Min

Kaufen oder leasen? Warum dasselbe Geschäft zwei Multiples hat

Zwei identische Unternehmen, identischer Wert – aber völlig unterschiedliche EV/EBITDA-Multiples. Ein Klassiker zur Vergleichbarkeit.

Fortgeschritten·14 Min

Precedent Transactions: Vom Multiple zum Angebotspreis

Transaktionsmultiples enthalten Kontrollprämie und Synergien – deshalb liegen sie über Trading Comps. Rechne die komplette Kette rückwärts bis zur impliziten Prämie.

Fortgeschritten·20 Min

Premiums Paid: Der unbeeinflusste Kurs und das Leak-Problem

Wenn Informationen vorab durchsickern, steigt der Kurs schon vor der Ankündigung – und die ausgewiesene Prämie sieht viel zu niedrig aus.

Profi·18 Min

Die EV/EBITDA-Falle: Wenn dieselbe Kennzahl unterschiedlich 'billig' aussieht

Zwei Unternehmen mit identischem EBIT, aber unterschiedlicher Kapitalintensität – warum EV/EBITDA sie trotzdem völlig verschieden bewertet.

Fortgeschritten·15 Min

Was treibt einen Multiple wirklich? Wachstum, ROIC und der 'Steady-State'-Multiple

Wachstum allein rechtfertigt keinen höheren Multiple – erst im Zusammenspiel mit der Kapitalrendite entsteht echte Bewertungsprämie.

Profi·20 Min

Der vollständige EV-Bridge: Minderheitsanteile & Equity-Method-Beteiligungen

Wer im Konzern konsolidiert wird, verzerrt den EV – rechne die beiden häufigsten Bridge-Korrekturen durch: Minderheitsanteile abziehen, Beteiligungen addieren.

Profi·22 Min

Interview-Test: Valuation & Comps (13 Fragen)

Enterprise vs. Equity Value, Multiples-Auswahl und die Fallstricke der Vergleichbarkeit – Pflichtstoff für jedes M&A-Interview.

Fortgeschritten·16 Min